“大鋼廠拚不過小礦（kuàng）山”鐵礦石概念引上市公（gōng）司競折

“大鋼廠拚不過小礦山（shān）”鐵（tiě）礦石（shí）概念引上市公司競折

　包鋼股份最（zuì）新發布的停牌進展公告顯示（shì），公（gōng）司正在籌劃以定向增發的方式，收購控股股東包（bāo）鋼集團旗下的（de）巴潤礦業。此事一旦成行，由巴潤礦業運營的（de）白雲鄂（è）博鐵礦將進入上市公司。

　　白雲鄂博是國內著名的三大鐵礦產區之一(另兩家為鞍山和攀枝花)，立足於這片沃土（tǔ）上（shàng）的巴潤礦業，鐵精粉年（nián）產量達到300萬噸。如此豐厚的資源，在國內並不多見。此舉也反映了控股（gǔ）股東對上市公司（sī）的大力支持：在（zài）停牌前的兩個（gè）交易日，包鋼股份大漲（zhǎng）近20%，顯示資（zī）本市場對資源注（zhù）入的熱烈期待。

　　包鋼（gāng）股份的舉動不（bú）是孤例。去年12月（yuè）中旬，攀鋼集團旗下的ST釩鈦宣布，與（yǔ）鞍鋼啟（qǐ）動資產大置換：上市公司置出原有的鋼鐵冶煉（liàn）類資產，並向鞍鋼購買後者擁有的鐵礦（kuàng）資產（chǎn）。消息宣布後，ST釩鈦連續5個漲停，成（chéng）為弱市中的一（yī）道風景線。

　　除了（le）資產注入，借（jiè）殼也是鐵礦石企業上市的（de）一個重要方（fāng）式。今年1月底，淄博宏達礦（kuàng）業以3億元的代價，通過（guò）公開拍賣獲得華陽科技3100萬股股權，成為其控股股東。市場（chǎng）預（yù）期，在大股東易人後，華（huá）陽科技（jì）將由一家農藥上市公司（sī）向鐵礦業轉型（xíng）。

　　在業內人士看來，上市公司（sī）競相向鐵礦石折腰，直接原因是近（jìn）兩年礦價的（de）大漲。從2009年至（zhì）今，國際鐵礦石（shí）的漲幅接近200%，礦山企業由此賺（zuàn）得盆滿缽滿，具備鐵礦資源（yuán）概（gài）念的（de）上市公司也成為投資（zī）者關注的熱點。

　　作為之前滬深兩市唯一一家鐵礦（kuàng）石類上市公司，山東鋼鐵集團旗下的金嶺礦業盡享礦價（jià）上漲的紅利。2010年，公司預（yù）計實現（xiàn）淨利4.9億。按其130萬噸鐵精粉的年產量算（suàn），噸礦利潤接近400元。而與之相比，中鋼協會員企業（yè）在扣除投資收益後（hòu），噸鋼利潤還不足150元（yuán）。

　　“大鋼廠拚不過小礦山。”這是國內一家鋼鐵企業董事長發出的感（gǎn）慨。對於鋼鐵類上市公司而言，收購（gòu）鐵礦資產，除（chú）了增（zēng）加利潤，更重要的是打造完善的產業鏈（liàn）。而對於鋼鐵業外的公司，如（rú）果想憑鐵礦概（gài）念實現“烏雞到鳳凰”的轉變，則還要（yào）麵（miàn）臨多重風險（xiǎn）。

　　首先是“瘋狂的石頭還能瘋多久?”目前，鋼（gāng）鐵業上下遊的（de）利潤差（chà）距已拉到了極致的地步，市（shì）場（chǎng）回歸理性是早晚的事情。“隨著全球廢鋼蓄積量的（de）逐步增（zēng）加，其對鐵礦石的替代作（zuò）用將日益（yì）凸顯。此外，三大礦山的大幅擴（kuò）產，也將使鐵礦石的供需（xū）趨於平衡。預計這一變化會在2013年（nián）前到來，很多機構均認為未來礦價將逐（zhú）步回落。”“我的鋼鐵”研（yán）究中心主任汪建華（huá）說。

　　其次，隨著鐵礦上市公司的逐步（bù）增多，這一概念的稀缺性將不（bú）複存在。如金嶺礦業今年以來的漲幅不到（dào）5%，已現疲軟之勢。

　　其三，一些礦山（shān）間複雜的資產關係（xì）也讓投資者有“霧裏看花”的感覺。如金嶺礦業大（dà）股東（dōng）金嶺鐵礦和華陽科技大（dà）股東宏（hóng）達礦業，分別持有金（jīn）鼎礦業40%和30%的股權。金嶺鐵礦本打算將這（zhè）40%的股權注入上市公司（sī），卻因金鼎礦業的采礦權證被宏達礦業辦理了質押（yā）而沒能實現。投資者擔心，類（lèi）似的（de）障礙會成（chéng）為上市公司運營時的風險點。