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12月14日分析鋼鐵（tiě）行業供需極不平衡
在明年中國經濟將溫和回升的預期下，明年繼（jì）續實施積極財政政策和穩健貨幣政策可能性很大。其中（zhōng）財政政策有望發揮（huī）更大作用，這包括基礎設施投資增加、實施較大幅度減稅及保持一定（dìng）財政赤字水平（píng）。明年地方政府存在推動投資和加速（sù）城鎮化進程的衝動，可能引發新一輪投資潮。這將主要表現在城市交通和鐵（tiě）路交通（tōng）方麵投資（zī）力度的增強，由此對鋼材批發、終端（duān）消費等中下遊產業構成較強利多作用。
螺紋鋼主力合約RB1305昨日再度上漲0.52%，以3691元/噸（dūn）報收，如果與11月30日的低點3464元/噸來比較，短短9個交易日漲幅已近7%。雖然城鎮化建設預期強化，引發（fā）螺紋鋼期貨強勁反彈。但是，中期走勢仍由於供需關係偏空而不樂觀，後市仍（réng）不排除遇阻重新回落的可（kě）能性（xìng）。
不過，鋼鐵行業產能過剩始終（zhōng）是一個重大利空因素，該因素與國家（jiā）固定資產投資增速放緩，尤其是與（yǔ）房地產投資增速放緩密（mì）切（qiē）相關。過去多（duō）年鋼鐵行業雖然產能過剩（shèng），但是隨著供應增加，消費（fèi）需求也同步增加（jiā），形成弱勢平衡的供需關係（xì）。10月（yuè）份國內粗鋼產（chǎn）量和消費量分別為5900餘萬噸和5600餘萬噸，供過於求超300萬噸，港口鐵礦石庫存量雖然較（jiào）前期的1億噸有所縮減，但仍維持在9000餘萬噸的較（jiào）大（dà）規模。近階（jiē）段（duàn）國內鋼鐵行業固定資產投資呈快速增長態勢（shì），直接導致產能繼續擴張。在國家地產宏（hóng）觀調控背景下，消費需求放緩，而供應卻在不斷增長。一（yī）增一減之間，鋼鐵行業（yè）的供需關係矛盾更（gèng）加突出。
目前包括鋼鐵、焦炭在內的多數行業都麵臨產能過剩，未來（lái）這（zhè）些產能過剩的（de）行業將麵臨（lín）著較長時間的去產能化過程，隻有整個行業長期處於虧損背景下，一些鋼鐵企業才會徹底退出該行業。如果中間（jiān）稍有盈利就會促使產能快速釋放，未（wèi）來（lái）鋼鐵行業可能仍要麵臨1~2年的長期低迷期。現在鋼價（jià）雖然已經很低，但是如果（guǒ）鋼廠尚未大規模減產，鋼價還將繼續低迷。
另外，目前成（chéng）本對價格的支撐作用較為有（yǒu）限（xiàn）。鐵礦石、焦炭、煤炭和廢鋼等原（yuán）料同步（bù）下行，未來鐵（tiě）礦石價格仍有較大下跌空間。成本將繼續（xù）下移，對鋼價支撐減弱。因此，在產能過剩、消費需（xū）求疲軟，在房地產調控不斷（duàn）加碼、房地產（chǎn）新開工負增長的背景下，鋼市消費需求（qiú）恐難以樂觀。
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