“大鋼廠（chǎng）拚不過小礦山”鐵礦石概念引（yǐn）上市公司競折

“大鋼廠拚不過小礦山（shān）”鐵礦石概念引上市公司競折

　包鋼股份（fèn）最新發布的（de）停牌（pái）進展（zhǎn）公告顯示，公司正（zhèng）在（zài）籌劃以定向增發的（de）方式，收購控股股東包鋼集團（tuán）旗下的巴潤礦業。此事一（yī）旦成行（háng），由（yóu）巴潤礦業（yè）運營的白雲鄂博鐵礦將進入上市公司。

　　白雲鄂博是國內著名的三大鐵礦產區之一(另兩（liǎng）家為鞍山和攀枝花)，立足於這片沃土上的巴（bā）潤礦業，鐵精粉年產量達到300萬（wàn）噸。如此豐厚的資源，在國內並不多見（jiàn）。此舉也反映了（le）控股股東對（duì）上（shàng）市公司的大力（lì）支持：在停牌前的兩個交易日，包鋼股份大（dà）漲近20%，顯示資本市場對資源注入的（de）熱烈期待。

　　包鋼（gāng）股份的舉動不是孤例。去年12月中旬，攀鋼集（jí）團旗下的（de）ST釩鈦宣（xuān）布，與鞍鋼（gāng）啟動資產大置換（huàn）：上市公司置（zhì）出原有的鋼（gāng）鐵冶煉類資（zī）產，並向鞍鋼（gāng）購買後者擁有的鐵礦資產（chǎn）。消息宣布後，ST釩鈦連續5個漲停，成為弱市中的一道風景線。

　　除了資產注入，借殼也是鐵礦石企業上市（shì）的一個重要方式。今年1月底（dǐ），淄博宏達礦業以3億元的（de）代價，通過（guò）公（gōng）開拍賣獲得華陽科（kē）技3100萬股股權，成為（wéi）其控股股東。市場預期，在大股東易人後，華陽科（kē）技將由一家農藥（yào）上市公司（sī）向鐵礦業轉型。

　　在業（yè）內人士看來，上（shàng）市公司競（jìng）相向鐵礦石折腰，直接原因是近兩年礦價的大漲。從2009年至今，國際鐵礦石的漲幅接近200%，礦山企業（yè）由此賺得盆滿缽滿，具備鐵礦（kuàng）資（zī）源概（gài）念的上市公司也成為投資者關（guān）注的熱點。

　　作為之前滬深兩市唯一（yī）一家（jiā）鐵礦石類上市（shì）公（gōng）司，山東鋼鐵集團旗下（xià）的金嶺礦業盡享礦價上漲的紅利（lì）。2010年（nián），公司預計（jì）實現淨利4.9億。按其（qí）130萬噸鐵精粉的年（nián）產量算，噸（dūn）礦利潤接近400元。而與之（zhī）相比，中鋼（gāng）協會員企業在扣除投資收益（yì）後，噸鋼利潤還不足150元。

　　“大鋼廠拚不過小礦山。”這是國內一家鋼鐵（tiě）企業董事長（zhǎng）發出的感（gǎn）慨。對於鋼鐵類上市公司而言（yán），收購鐵礦資產，除了增加利潤，更重要的是打造完善的產業鏈。而對於（yú）鋼鐵（tiě）業外的公司，如果想憑鐵礦概念實現“烏雞（jī）到鳳凰”的轉變，則還要麵臨多重風險。

　　首（shǒu）先（xiān）是“瘋狂的石頭還能瘋多久?”目前，鋼鐵業上下遊的利潤差距已拉到了極致的地步，市場回歸理性是早晚的事情。“隨著全球廢鋼蓄積量（liàng）的逐步（bù）增加，其對鐵礦石（shí）的替代作用將日益凸（tū）顯。此外，三大礦山的大幅擴產，也將使鐵礦石的（de）供需趨於（yú）平（píng）衡。預計這一變化會在2013年前到來，很多機構均認為未（wèi）來礦價將逐步（bù）回落。”“我的鋼鐵”研究中心主任汪建華說（shuō）。

　　其次，隨著鐵礦（kuàng）上（shàng）市公司的逐步增多，這一概念的稀缺性將不複存在。如金嶺礦業今年以來的漲幅不到5%，已現疲軟之勢。

　　其三，一些礦山間複雜（zá）的資產關係也讓投資者有“霧裏看花”的感（gǎn）覺。如金嶺礦業大股東金（jīn）嶺鐵礦和華陽（yáng）科技大股東宏達礦業（yè），分別持有金鼎礦業40%和30%的股權。金（jīn）嶺鐵礦本打算（suàn）將這40%的股權注入上市公司（sī），卻因金鼎礦業的（de）采（cǎi）礦權證被宏達礦業辦理（lǐ）了（le）質（zhì）押而沒（méi）能實（shí）現。投資者擔心，類似的障礙會成為（wéi）上市公司運營時的風險點。