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12月14日分（fèn）析鋼鐵（tiě）行業供需極不平衡
在明年中國經濟將溫和回升的預期下，明年繼續實施積極財政政（zhèng）策（cè）和穩健貨幣政策可能性很大。其中財政政策（cè）有望發揮更（gèng）大作用，這包括基礎設施投資增加、實施較大幅度減稅及保持一定財政赤（chì）字水平。明年地方政府存在推動投資和加速城鎮化進程的衝動，可能引發新一輪投資潮。這將主要表現在城市交通和鐵路交通方麵投資力度的增強，由此對鋼材批發、終端（duān）消費等中下遊產業構成較強利多作用。
螺紋（wén）鋼主力（lì）合約RB1305昨日再（zài）度（dù）上漲（zhǎng）0.52%，以3691元/噸報收，如果與11月30日的低（dī）點3464元/噸來（lái）比較，短短9個交易日漲（zhǎng）幅已（yǐ）近7%。雖然城鎮化建設預期強化，引發螺紋鋼期貨強（qiáng）勁反彈。但是，中期走勢仍由於供需關係（xì）偏空而不（bú）樂觀（guān），後市仍不排除遇（yù）阻重新回落的可能性。
不過，鋼鐵行業（yè）產能過剩始終是一個重大利空因素，該因素與（yǔ）國家固定資產投資增速放緩，尤其是與房地產投資增（zēng）速（sù）放（fàng）緩密切相關。過去多年鋼鐵行業雖（suī）然產能（néng）過剩（shèng），但是隨著（zhe）供應（yīng）增（zēng）加，消費需求也同步增加，形成弱（ruò）勢平衡（héng）的供需關係。10月份（fèn）國內粗鋼產量和消費量分別為5900餘萬噸和5600餘萬噸（dūn），供過於求超300萬噸，港（gǎng）口鐵礦石庫存（cún）量雖然較前期的1億噸有所縮減，但仍維持在9000餘萬噸的較大規模。近階（jiē）段國內鋼鐵行業固定資產投資呈快速增長態勢，直接導致產能繼續擴張。在（zài）國家地產（chǎn）宏觀調控背（bèi）景下，消費（fèi）需求放緩（huǎn），而供應卻在不斷（duàn）增長。一增一減之間，鋼鐵行業的供（gòng）需關係矛（máo）盾更加突出。
目前包括鋼鐵、焦炭在內的（de）多數（shù）行業都麵臨產能過剩，未來這（zhè）些（xiē）產能過剩的行業將麵臨著（zhe）較長時（shí）間的去產能化過程，隻（zhī）有整個（gè）行業長期處於虧損背景下，一些鋼（gāng）鐵企業才會（huì）徹底退出（chū）該行業。如果中間稍有盈利就會促使產能快速釋放，未來鋼鐵行業可能仍要麵臨（lín）1~2年的長期低迷期。現在（zài）鋼價雖然已經（jīng）很低，但是如果鋼廠尚未大規模減產，鋼價還將繼續低迷（mí）。
另外，目前成本對價格的支撐作用較為有限。鐵礦石、焦炭、煤炭（tàn）和廢鋼等（děng）原（yuán）料同步下行，未（wèi）來鐵礦石價（jià）格仍有（yǒu）較（jiào）大下跌空間。成本將繼續下移，對鋼價支撐減弱。因此，在產能過剩、消費需求疲軟，在房地產調控不斷加（jiā）碼、房地產新開工負增長的背（bèi）景下，鋼市消費需求恐難（nán）以樂觀（guān）。
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