日本地震對國內鋼鐵市場的影響分析

日本地震對國內鋼鐵市場的影（yǐng）響（xiǎng）分析

　我們認為，日本地震對國內鋼鐵市場影響如下：

　　1、對日本鋼鐵產量直接影響有限，間接影（yǐng）響有待後續估計。此次日本地震沒有直接（jiē）影響日本鋼鐵主要（yào）產區，因為海嘯間接影響，東京灣部分鋼（gāng）廠（chǎng）的（de）礦石廢鋼碼頭（tóu）無法使用。我們估計影響約1600粗鋼產能，占日本2010年粗鋼產量1.1億（yì）噸的14%，占全球1%。

　　2、利（lì）好中國外（wài）需。日本作為2010第（dì）一大鋼材出口國，地（dì）震後鋼廠減產所（suǒ）帶來的缺口可（kě）能由中韓彌補。我（wǒ）們假設由此帶來中國每（měi）月新增出（chū）口（kǒu）訂單240萬噸（dūn），加之和4月、5月旺季重合，國內或存在600萬（wàn）噸（dūn）鋼材的需求缺口，鋼價和企業盈利有望提升（shēng）。

　　3、從日本（běn）鋼材需求看有好（hǎo）有壞。一方麵（miàn），災後重建將增加（jiā）鋼（gāng）材需求，尤其是螺紋鋼線材等建築用鋼的需求。另（lìng）一方（fāng）麵，日（rì）本汽車等工業部門的停產減少了鋼材（cái）需求，當然從中長期看，這部分需求將逐步（bù）恢複。

　　4、日鋼廠減產將減少礦石焦煤（méi）需（xū）求。短期內鐵（tiě）礦石等原材料需求將有所下降，其價格也受交易心理影響可能出現超（chāo）跌，不過地震（zhèn）對全球原材料平衡影響有限，日本需（xū）求的（de）下降可由其他（tā）國家和地區彌補。

　　5、從曆（lì）史上看，1995年1月阪神地震後，鋼材價格曾大幅（fú）上漲，當時新日鐵股價有所下跌，不過對國際鋼鐵股沒（méi）有明顯（xiǎn）影響。我們認（rèn）為在未來幾個月日本鋼材價格或出現震（zhèn）蕩上升趨勢（shì）。

　　6、總體上看，我們判斷（duàn）日本（běn）地震（zhèn）對國內鋼鐵行業偏利好，不排除市場短期炒作（zuò）的可能。但具體的影響量化測（cè）算還有待於數（shù）據的驗證（zhèng）。

　　7、目前國內鋼價可能繼續慣性下跌，不過預計（jì）在4月、5月旺（wàng）季到來之後將出現上漲走勢，在內外需疊加效應（yīng）下，鋼廠（chǎng）盈利也將有所改善。

　　8、我們（men）看好鋼鐵行業未來（lái）相對市場的表現。依據主要基於以下三（sān）點：支持供需改（gǎi）善的驅動因素在增強，預計（jì）外需改善和季節性內需旺季疊加效應將超市（shì）場預期;從曆史（shǐ）盈（yíng）利看，行業處於周期近底部區域，在（zài）悲觀情景下下行空間已不大;從估值看，目前股價已接近反映行業悲觀預期。

　　9、看好基於產品優勢和成本優（yōu）勢屬性公司：寶鋼股份、大（dà）冶特鋼、華菱鋼鐵、淩鋼股份、八一鋼鐵、新興鑄管、*ST釩鈦等。