2010年（nián）鋼材市場價格—2010年（nián）鋼鐵行業投資策略

2010年鋼材（cái）市場價格—2010年鋼（gāng）鐵行業投（tóu）資策略

2010年鋼鐵行業（yè）投資策（cè）略

     中國經（jīng）濟支持鋼鐵（tiě）需（xū）求的（de）平穩增長 中國社科院經濟學部預計2010年GDP增長率將穩步回升到9%左右的增長，在積極的（de）財政政策和適度寬鬆的（de）貨幣政策下（xià），固定資產投資仍將保持較高增（zēng）長速度，固定資產投資占GDP的比重（chóng）將可能超過70%。在投資拉（lā）動型的經濟格局（jú）下，2010年國內鋼鐵需求有望保（bǎo）持平穩增長態勢。

　　全球鋼鐵產量有望出現恢複性回升（shēng） 根據國際鋼協的預測，全球鋼鐵表觀消費量2009 年將減少8.6%，至11.04 億噸。預計2010 年全球鋼鐵需求將增長9.2%，達到12.06 億（yì）噸。其中，中國將增長5.0%至5.53 億噸。

　　中國鋼鐵產（chǎn）量短期難以控製 1-11月粗鋼總（zǒng）產量5.18億噸，較上年同期增長12.1%。按（àn）當前形勢發展，預計（jì）2009年粗鋼產（chǎn）量將達到5.64億噸，同比增長12.7%。盡管發改委和工信（xìn）部將出（chū）台政（zhèng）策，重點抑製鋼鐵等行業產（chǎn）能過剩局麵。但預計短期內難以看到明顯效（xiào）果，預計2010年粗（cū）鋼（gāng）產量將達到6.27億噸以上，同比增長11.1%。

　　鐵礦石價格（gé）繼續緩慢上漲 受（shòu）全球粗鋼（gāng）產量迅速恢（huī）複的刺（cì）激，鐵礦石資源供應（yīng）方麵也呈現（xiàn）出巨大的增長，麥格理預測2010年全球鐵礦石海運貿易量將突破10億噸，比2009年增長（zhǎng）12.8%。預計中國2009年（nián）全年進口鐵礦石超過6億噸，同比增長35%以上。中國近幾年對（duì）進口鐵礦石的依賴度持續提高的局麵難以改變，鐵礦石價格續漲趨勢已經形成。

　　中國鋼材需求持續增長 與2008年相比，預計2009年全年粗鋼表觀消費（fèi）量增加將在1億噸左右。預計2010年中國鋼（gāng）材出口將保持緩慢回升（shēng）的態勢，全年表觀消費量將達（dá）到（dào）6.2億噸左右，同比增加5500萬噸以上。從需（xū）求鋼（gāng）材品（pǐn）種來看，製造業（yè）、輕工、新能源等行業所需求的各類板（bǎn）材、型材和（hé）特鋼產品等將（jiāng）逐漸成為消費需求的熱點（diǎn）。

　　鋼價有望震蕩上揚 預計2010年鋼材（cái）市場價（jià）格將繼續在（zài）供給（gěi）大於需求的態勢中變化。一季（jì）度（dù）在原材料價（jià）格上漲的預期（qī）下，隨著鋼廠出廠價格的（de）提高，市場價格可能在波動中小幅上揚。從全年來看，預計鋼材市（shì）場價格可能在波動中呈現前低後高的變化趨勢。

　　投資建議 從（cóng）二級市場來看，當前鋼鐵（tiě）板（bǎn）塊的市淨率(按2009年前三季度業績計)為2.17倍，處於（yú）曆史合（hé）理水平附近。我們維持對鋼鐵板塊增持的評級，建議關注（zhù）寶鋼股（gǔ）份（fèn）(600019)、鞍（ān）鋼股份（fèn）(000898)、武鋼股份(600005)、新興鑄管(000778)、酒鋼宏興(600307)、華菱鋼鐵(000932)等（děng）公司的投資機（jī）會。