供需嚴重失衡 導（dǎo）致鋼價價格出（chū）現了限製

供需嚴重失（shī）衡 導致鋼（gāng）價價格（gé）出現了（le）限（xiàn）製

    鋼鐵出現前所未有的打擊，出現了不同程度的波動，這些波（bō）動，在（zài）很大一 個（gè）程度上，都是由於（yú）供需的嚴重失衡導致的，在（zài）內外多重利空（kōng）的影響下， 大宗商品（pǐn）自4月份中旬以來經曆了一波較大（dà）幅度的下挫。對（duì）歐洲債務問題的 擔憂使（shǐ）得市場回避（bì）風險資產，而中國經濟的放緩使得投資者下（xià）調對經（jīng）濟成 長的（de）預期，市場風險溢價提升，風險資產估值下降。

    供需的嚴重不平衡，從去年的時候就開始了，這個過程，都是有（yǒu）一定（dìng）的過 程過度過來的，自4月中旬以來螺紋期現（xiàn）聯動下挫。主力合約1210合約最低 下探至4000下（xià）方，下跌400元/噸。受近期央行降（jiàng）準降息、國家發改委加快 項目審（shěn）批的影響，市場悲觀情緒有所改善，螺紋鋼期價有所反彈。自4月份 以來（lái）希臘債務問題再（zài）次觸動市場的神經。對希臘退出歐元區的擔憂，使得 大量（liàng）資金流入避險資產，投資者（zhě）風險溢價抬升，歐美股市集體下挫。與此 同時，大量資金流入美元資產使得美（měi）元大幅飆升，這打壓了大宗商品走勢 。不過隨著6月17日希臘選舉結束，支持緊縮的（de）新民主黨獲勝，前期市場的 緊（jǐn）張（zhāng）情緒將會得到較大的緩解，美元將會下行修正，包括大宗商品在內的 風險資產的定價將（jiāng）會得（dé）到抬升。受此影響，後期（qī）螺紋期貨均（jun1）價也有望提升 。

    鋼材的價格（gé）上的波動，在很（hěn）大一個程度，都是與我們供需角度（dù）上（shàng）來（lái）分析所 得，來進行分析的。從供給來看，鋼廠受鋼價下挫的影響5月份中旬以來有 所減（jiǎn）產，5月下（xià）旬日均粗鋼（gāng）產量回落至195萬噸，較（jiào）5月上（shàng）旬最高時的（de）204萬 噸下（xià）降9萬（wàn）噸，但相對去（qù）年 而言減產力度依舊有限，目前195萬噸的水平依 舊高於（yú）去年同（tóng）期的水平。實際上，缺乏（fá）自我約束能力的（de）國內鋼廠在目前的 盈（yíng）虧水平上減產的決心（xīn）值得懷疑。從（cóng）需求情況來看，新近審批的項目還處 於（yú）籌備階段。從以往的經（jīng）驗來看，自項目審批、資金到位，直到開工這個 過程需要三個月左右的時間，短（duǎn）期（qī）還不能拉動鋼材終端需求。受出貨困難 的影響，目前貿易商對後（hòu）市依舊較為悲觀，中間需求幾乎為零。隨著（zhe）希（xī）臘 問題的（de）逐漸明朗，螺紋鋼有望逐漸走出（chū）尾部風險，市場交易重（chóng）心有望逐漸 抬高，但供需（xū）情況（kuàng）可（kě）能在一定程（chéng）度上限製期價抬升的空間。筆者認為，希（xī） 臘選舉利好給螺紋鋼均價的抬升（shēng）隻有150元/左右。未來螺紋期價的走勢（shì）有 賴於自身供給格局的改善（shàn），隻有有了相關的改善（shàn）之後，才能夠滿足這個方 麵的需求。