近期上海市場（chǎng）熱軋庫存在持續下降

近期上海市場熱軋庫存在持續下降

3月份（fèn）以來（lái），上海（hǎi）市（shì）場熱（rè）軋庫存（cún）在持續下降，尤其（qí）從四月中下旬以後，本網監測倉庫庫存下降幅度明顯加大（參閱（yuè）筆者在（zài）清明節（jiē）前發的“上海市場熱（rè）軋庫存緣（yuán）何持續下降”），而其中一個主（zhǔ）要原因或源於鋼廠銷售商前期訂貨比例不高。本（běn）周，各大主流鋼廠或（huò）將集中出台後期價（jià）格政策，在成本依然高（gāo）企、鋼廠出廠價（jià）格（gé）與市場價格存在較大倒掛的情況（kuàng）下（xià），貿易商與鋼廠的博（bó）弈將如何發展？寶鋼在清明之後出台的價格政策是否具有導向性？這些變數（shù）對市場價格的走勢又（yòu）有何種影響？筆者嚐（cháng）試從上海地區部分主導鋼廠熱軋板卷的最新價格及到貨成本（běn）入手，並通過對近期（qī）鋼廠政策走勢做的調（diào）查，對（duì）未來現（xiàn）貨價格可能出現的變化來做一個（gè）分析——

一、上海市場資源各主要鋼（gāng）廠最新調價情況及到貨成本測算

表1：近期各鋼（gāng）廠上（shàng）海熱（rè）軋到貨成本

鞍鋼：3月21日，鞍鋼出台（tái）2011年4月份產品價格政策，在“2011年鞍鋼3月份產品價格政策”基礎上調整如下：熱軋板卷出廠價（jià）格下調270元/噸，SPHC3.1*1000-1199mm低碳鋼出廠價格為4290元/噸，Q2355.5*1500mm普碳熱卷出（chū）廠價格為4200元/噸。

運費和運補方麵：鞍鋼本廠產品到（dào）上海的運費分為兩部分：火運（yùn）和船運，運費分別為40元/噸和107元/噸，合計147元/噸。該廠產品到上海運距補貼為128.7元/噸；鞍淩產線產品運距補貼由之前的115元/噸調整為135元/噸。（有傳聞稱5月份將下調150元，待證實。）

本鋼：3月21日本鋼出台2011年4月份（fèn）產品價格政策，在“本鋼2011年3月份價格政策”基（jī）礎上調整如下：熱軋板卷：基（jī）價保持不變，Q2353.0*1500mm*C出廠價格為4500元/噸，Q2355.5*1500mm*C熱卷出廠價格為4470元/噸，熱軋平（píng）板在卷（juàn）板價格基礎上加價50元/噸。

優惠方麵：本鋼給協議戶的優惠分為兩種：按打款（kuǎn）時間和按訂貨（huò）量優惠（huì），其額度分別為304.2元/噸和58.5元（yuán）/噸（dūn）。

運費和運（yùn）補方麵，與鞍鋼相似，本鋼產品到上海的運費分為兩部分：火運和船運（yùn），運費分別為（wéi）84元/噸和65元/噸，合計149元（yuán）/噸。華東（dōng）、華南地區運距補貼為80元/噸，其中，到上海的產品運距補貼為93.6元/噸。

日鋼：4月11日，日照鋼廠對熱軋板卷價格進行調整。在4月6日價格基礎上對熱軋（zhá）板（bǎn）卷出廠價格上調100元/噸，SPHC暫穩。SPHC3.0mm*1500mm熱軋（zhá）板卷出廠掛牌價格5023元/噸，Q2354.0mm*1500mm以上規格（gé）熱卷對山東地區出廠掛（guà）牌價格4963元/噸（dūn），對上海地區出廠掛牌價格4933元/噸。

優惠方麵：日鋼給協議戶的優惠隻有一（yī）種，即按訂貨量給予優惠，達到規定（dìng）的訂（dìng）貨量就給予50元/噸的優惠額（é）度。

首鋼：3月17日，首鋼出台2011年4月份熱軋產品訂貨政策，具體調整情況如下：1.普碳、低合金、花紋板及號鋼價格維（wéi）持3月份（fèn）價格不變，現Q235材質3.5mm*1500熱卷出廠掛牌價格為4420元/噸（dūn）。2.訂貨總量按協（xié）議量（liàng）的85%訂貨。其中花紋板按協議量100%訂貨，≤2.3薄規格按協議量50%訂貨。3.預付款優惠政策嚴格按照有款上合同時間為準，3月25日前完成訂貨享受預付款優（yōu）惠280元/噸；3月31日前享受預付（fù）款優惠（huì）230元/噸；逾期無預付款優惠。同時，在優惠方麵還有一條（tiáo）——達到規定的訂貨量就（jiù）給予15元（yuán）/噸（dūn）的優惠額度。

沙鋼：沙鋼4月1日出台4月上旬出廠價，本次調（diào）價（jià）是以“3月21日沙鋼出台2011年3月下旬價格（gé）政策”為基準，具體調（diào）整（zhěng）情況如下：熱卷價（jià）格下調（diào）150-200元/噸；現5.5*1250mmQ235熱卷表列價格為4850元/噸，現5.5*1250mmSPHC熱卷表列價格為4880元/噸。

優惠方麵，沙鋼給協議戶的優惠體現在打（dǎ）款時間上：提前一個月打款，則可以享受連續三個月20元（yuán）/噸的訂貨優惠。同（tóng）時在返利方麵，按完成訂貨量的多少，會相（xiàng）應給予協議戶相應的（de）返利。

運費方麵，相比其他主導鋼（gāng）廠，沙鋼（gāng）還存在一定的地理優勢。張家港距上海較近，且有水路相通，船（chuán）運相對來講也（yě）比較便（biàn）宜。沙鋼的產品由船運到上海運費在30元/噸左右。

武鋼：4月11日（rì），武鋼股份公（gōng）司出台2011年5月份鋼鐵產品價格，在“3月24日2011年4月武鋼產品銷售價格”的基礎上，進行如下調整：熱軋方麵，耐候鋼卷下調100元（yuán）/噸，普、低、優、船卷上調（diào）50元/噸，其他產品卷不動。現SPHC2.75mm*1250*C熱卷出廠（chǎng）價（jià）格為4490元/噸，Q2355.5mm*1500*C熱卷出廠（chǎng）價格為4370元（yuán）/噸；優惠（huì）方麵，武鋼給（gěi）協議戶的按打款時間和訂貨數量各類優惠加起來大約有150元/噸。

運費方（fāng）麵，與沙鋼類似，武漢與上（shàng）海也是水路相（xiàng）通。武鋼的產（chǎn）品通過船運到上海（hǎi）的運費一般在100到120元/噸。

寧鋼：寧鋼3月23日出台2011年4月份熱卷指導價格，本次（cì）調價是以（yǐ）“2月23日寧（níng）鋼（gāng）熱卷出廠價格調整信息（xī）”為基準，具體（tǐ）調整（zhěng）情況如下：普碳熱卷（juàn）與上期價格相（xiàng）比下調340元/噸，現5.5mmQ235表列出（chū）廠價（jià）格為4850元/噸，低合金加價150元/噸。

優（yōu）惠方（fāng）麵（miàn），寧（níng）鋼（gāng）給協議戶按訂貨數量每月會有（yǒu）15元/噸的優惠，同時還存在數（shù）額不定的月底返利。

運費方麵，寧鋼的產品也是通過船運（yùn）到上海，運費一般為50元/噸。

二、主導鋼廠資源到貨成本與市場（chǎng）價格對比（bǐ）分析

前期，熱軋現貨出現大幅下跌，但由於鋼廠出廠（chǎng）價格依然（rán）高企（qǐ），導致出（chū）現貿易（yì）商通過減（jiǎn）少訂貨等方式（shì）倒逼鋼廠。在此（cǐ）背（bèi）景下，各主流鋼廠（chǎng）上月調價政策多以平盤、下跌為主。而寶鋼清明之後（hòu）出台的5月份調價政策（cè）在一定（dìng）程度上也是對四月份價格的補貼（tiē）和調整。

然而，上海（hǎi）市場熱軋價格近期突然出（chū）現大幅上漲，這似乎（hū）在一定程度上打亂了鋼廠（chǎng）調（diào）價的節奏。前期，不少（shǎo）預期將繼續下調出廠價的鋼廠是否（fǒu）會出（chū）現（xiàn）政策上的重（chóng）新布（bù）局？從目前情況來看，武（wǔ）鋼出台的5月份價格政策中，其中熱卷上調50元/噸；日鋼屬於隨市而動，暫不列入考慮範圍。

目（mù）前，市（shì）場價格（gé）和鋼廠到貨成本之間依然存在明顯倒掛（guà），同樣以5.5mm*1500*C，Q235B材質的熱卷為例，分析如下：

表2：4月各鋼廠上（shàng）海熱軋到貨成本與市場價（jià）比較

綜合分析目前上海熱軋（zhá）板卷市場，盡管（guǎn）鋼廠價（jià）格與現貨價格依然存在倒掛，但倒掛幅度較前（qián）期明顯縮小。此外，目前市場可流通資源數（shù）量（liàng）有所減少（shǎo），個別（bié）規格甚至出（chū）現緊缺。盡（jìn）管遠期走勢尚不明晰，但在現貨價格出現（xiàn）大幅上漲的情況，市場出現收貨建倉意向，因而（ér）本月銷售（shòu）商減少（shǎo）鋼廠訂貨量的可能性不（bú）大。若上述假設成立，則鋼廠本月價格政策（cè）應以平盤或上漲為主，而（ér）成本支撐或將進一步推高現貨價格。然而（ér），從另一方麵來講，由於當前（qián）市場價（jià）格與（yǔ）鋼廠價格倒掛（guà）減少，商家從市場收貨（huò）的意願（yuàn）應（yīng）該是下降的，基於寶（bǎo）鋼等鋼（gāng）廠5月份期貨價格下調對市場的影響，不少商家會預判其他鋼廠也將下調出廠價格，故會選擇伺機向（xiàng）鋼（gāng）廠（chǎng）訂貨，這樣一來（lái）市（shì）場勢必將因中間（jiān）商采購需求下降而難以繼續上漲，反而可能還會出現回調，值得市場關注。