2010年鋼材市場價格—2010年鋼鐵行業投資策略（luè）

2010年鋼材市場價格—2010年鋼鐵行業投資策略

2010年鋼鐵行業投（tóu）資策略

     中國（guó）經濟支持（chí）鋼（gāng）鐵需求的平穩增（zēng）長 中國社科院經濟學部（bù）預（yù）計2010年（nián）GDP增（zēng）長率將穩步回升（shēng）到9%左右的增長，在積極（jí）的財（cái）政政策和適度寬鬆的貨幣政策下，固定資產投資仍將保持較高增長速度（dù），固定資產投資占GDP的比重（chóng）將可（kě）能超過70%。在投資拉動（dòng）型（xíng）的經（jīng）濟格局下，2010年國內鋼鐵需求有（yǒu）望保持平穩增長態勢。

　　全球（qiú）鋼（gāng）鐵產量有望出現恢複性回升 根據國際鋼協的預測，全（quán）球鋼鐵表觀消費量2009 年將減少8.6%，至11.04 億噸。預計2010 年全球鋼鐵需求將增（zēng）長9.2%，達到12.06 億噸。其中，中國將增長5.0%至5.53 億噸。

　　中國鋼鐵產量短期難以控製 1-11月粗（cū）鋼總產量5.18億（yì）噸，較上（shàng）年（nián）同期增（zēng）長12.1%。按當前形勢發展，預計2009年粗鋼產量將達到5.64億（yì）噸，同比增長12.7%。盡管（guǎn）發改委和工信部將出台政策，重點抑製鋼鐵等行業產能過剩（shèng）局（jú）麵。但預計短期內難以看到（dào）明顯效果，預計（jì）2010年（nián）粗鋼產量（liàng）將達到6.27億噸以上，同比增長（zhǎng）11.1%。

　　鐵礦石價格繼續緩慢（màn）上漲 受全球粗鋼產量迅速恢複的（de）刺（cì）激，鐵礦石資源供應方麵也呈現出巨大的增長，麥格理預測2010年全球鐵礦石海運貿易量將（jiāng）突破10億噸，比2009年增長12.8%。預計中國（guó）2009年（nián）全年進口鐵礦石超過（guò）6億噸，同比增長35%以上。中國（guó）近幾年對進（jìn）口鐵礦石的依賴度持續提高的局（jú）麵難以改變（biàn），鐵礦石價格續漲趨勢已經形成。

　　中國鋼材需求持續增長 與（yǔ）2008年相比，預計2009年全年粗（cū）鋼表觀消費量增加將在1億噸左右。預計2010年中國鋼材出口（kǒu）將保持（chí）緩慢回升的態勢，全年表觀消費量（liàng）將達到6.2億噸左右，同（tóng）比增加5500萬噸以上。從需求鋼材品種（zhǒng）來看，製造業、輕工、新能（néng）源等行業所需求的（de）各類板（bǎn）材、型（xíng）材和（hé）特鋼產品等將逐漸成（chéng）為消費需求的熱點。

　　鋼價有望（wàng）震蕩上揚 預計2010年鋼材市場價格將繼續在供給大於需求的態（tài）勢中變（biàn）化。一季度在原（yuán）材料價格上漲的預期下，隨著鋼廠出廠價格的提高，市場價格可能在波動中小幅（fú）上揚。從全年（nián）來看（kàn），預計鋼材（cái）市場價格可能在（zài）波動中呈現前（qián）低後（hòu）高的變化趨勢。

　　投資建議 從（cóng）二（èr）級市場來看，當前鋼鐵板塊的市淨率(按（àn）2009年前三季度業績計)為2.17倍，處於（yú）曆史合理水平附近。我們維持對鋼鐵板塊增持的評級，建議關注寶鋼股份(600019)、鞍（ān）鋼股份(000898)、武鋼股份(600005)、新興鑄管(000778)、酒（jiǔ）鋼宏興(600307)、華菱鋼鐵(000932)等公司的投資（zī）機會。